近日，招商蛇口（001979）定增方案獲得中國證券監(jiān)督管理委員會同意注冊批復。至此，招商蛇口成為“第三支箭”以來首單定增獲批的房企，這也意味著“第三支箭”政策的實際落地，A股房企融資渠道又開一閘。

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與此同時，更多發(fā)布定增方案的房企獲批速度也正在加快。截至目前，A股多家房企保利發(fā)展（600048）、中交地產(chǎn)（000736）、福星股份（000926）、大名城（600094）、陸家嘴等陸續(xù)公告定增事項獲得交易所審核通過，距離獲得證監(jiān)會通過只差一步，這也說明“第三支箭”落地正在加速。

招商蛇口定增獲批，意味著“第三支箭”政策的實際落地，A股房企融資渠道又開一閘。資料圖片

招商蛇口摘得“第三支箭”首單

從啟動募資到正式獲批，招商蛇口的定增事項耗時193天。

2022年12月5日，招商蛇口公告稱，為充分發(fā)揮上市公司股權融資功能，促進公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金。對此，招商蛇口計劃通過發(fā)行股份收購南油集團24%股權、招商前海實業(yè)2.89%股權，總對價約89.28億元，并向包括招商局投資發(fā)展在內(nèi)的不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集資金不超過85億元，主要用于10個存量住宅項目后續(xù)建設及交付。

招商蛇口定增募資曾兩度被深交所問詢，這也說明雖然房企股權融資開閘，但是交易所對房企股權融資的審核依然審慎。今年2月27日、3月27日，招商蛇口先后收到深交所的審核問詢函，涉及業(yè)績承諾合理性、存貨減值風險、股份鎖定安排等問題。招商蛇口用長達362頁的篇幅，仔細回答了深交所的問詢。

5月30日，招商蛇口發(fā)布公告稱，于5月29日收到深交所重組委出具的《深圳證券交易所并購重組審核委員會2023年第6次審議會議結果公告》，深交所重組委對其提交的增發(fā)事項進行了審議，審議結果為：本次交易符合重組條件和信息披露要求。

隨后在6月16日，招商蛇口發(fā)布公告稱，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金方案獲中國證券監(jiān)督管理委員會同意注冊批復，至此，招商蛇口成為“第三支箭”后獲得證監(jiān)會批準的首單定增募資的房企。

房企股權融資獲批步伐加快

與此同時，記者注意到，進入5、6月份，交易所對房企定增募資的審核速度加快。

除了招商蛇口外，保利發(fā)展、中交地產(chǎn)、福星股份、大名城、陸家嘴等陸續(xù)公告定增事項獲得交易所審核通過。

6月6日，福星股份定增方案率先獲得了深交所審核通過；緊接著，6月7日，中交地產(chǎn)的定增方案率先獲得了深交所的通過。

隨后在6月12日，保利發(fā)展定增“大單”也獲得上交所通過。當天，保利發(fā)展發(fā)布公告稱，于2023年6月9日收到上海證券交易所出具的《關于保利發(fā)展控股集團股份有限公司向特定對象發(fā)行股票審核意見的通知》，具體審核意見為：“保利發(fā)展控股集團股份有限公司向特定對象發(fā)行股票申請符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。本所將在履行相關程序后提交中國證監(jiān)會注冊。”

根據(jù)此前修訂方案，保利發(fā)展發(fā)行對象為包括實際控制人保利集團在內(nèi)的不超過35名符合中國證監(jiān)會規(guī)定的特定對象，擬募資總額不超過125億元，計劃投資到14個項目以及補充流動資金。

保利發(fā)展、中交地產(chǎn)、福星股份等房企定增獲得交易所審批之后，就只差由證監(jiān)會審核的最后一關。

此外，“第三支箭”政策出臺以來，房企定增募資方案中最大的一單——萬科150億元的定增募資經(jīng)過3個月的等待，也在5月19日獲得了深交所的受理。

“定增集中獲批表明有關部門加速推進房企股權融資的進度，支持房企股權融資的政策實際落地，獲批企業(yè)涵蓋了央企、地方國企和民企，政策支持覆蓋面較寬。定增計劃有助于房企增厚資本金、降低杠桿率，進一步優(yōu)化資產(chǎn)負債表，改善現(xiàn)金流表現(xiàn)，也有助于部分房企拓展加杠桿的空間，注入更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，增強經(jīng)營實力。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示。

350億元“活水”正在途中

“第三支箭”政策發(fā)布后，越來越多的房企主動嘗試股權融資。據(jù)中指研究院統(tǒng)計，截至目前，共有37家房企公布了定增募資方案，其中包括碧桂園、萬科、保利發(fā)展等頭部企業(yè)，也包括大名城、旭輝、榮盛發(fā)展（002146）、新城控股（601155）等民營房企，還包括世茂股份、金科股份（000656）等出險房企。根據(jù)已公布的定增募資的金額，37家房企擬募資金額已經(jīng)超過350億元。

圖/中指研究院

接下來，“第三支箭”的加速落地有望成為房企融資新的“活水”。根據(jù)中指研究院統(tǒng)計，2023年1-5月，信用債、海外債、信托、ABS(即資產(chǎn)證券化)等渠道發(fā)行規(guī)模仍在下降通道，特別是信托等非標渠道，投放規(guī)模持續(xù)壓降，具體來看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資1947.2億元，同比下降4.5%；海外債同比下降22.5%；信托融資同比下降65.4%；ABS融資同比下降15.2%。

“這也表明投資人對行業(yè)風險仍有顧慮和考量，多數(shù)投資人仍在持續(xù)觀察銷售市場復蘇進度。由于當前銷售市場復蘇的結構性，投資人對房企特別是民營房企發(fā)債的各項要求仍然存在，民營房企發(fā)債范圍仍較為有限。”劉水表示。

但是，劉水也同時指出，這些已經(jīng)公布定增方案的房企，定增計劃能否實際募資成功仍存在不確定性。此外，當前上市房企估值普遍走低，持續(xù)低迷的估值削弱了定增計劃對原股東的吸引力。

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