文/樂(lè)居財(cái)經(jīng)付魁

(相關(guān)資料圖)

對(duì)于上市，廣東奔朗新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“奔朗新材”）有種“不達(dá)目的不罷休”的執(zhí)著勁。

10年前申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板，2016年掛牌新三板，此次又將視線投向了北交所。11月初，奔朗新材IPO首發(fā)過(guò)會(huì)。

人都說(shuō)十年磨一劍，經(jīng)過(guò)幾番奔赴資本市場(chǎng)的周折，應(yīng)該會(huì)打磨出過(guò)硬的功底，不過(guò)翻開(kāi)奔朗新材招股書(shū)，沒(méi)有讓人眼前一亮的驚喜，以前存在的舊問(wèn)題依然沒(méi)有更好的解決。

招股書(shū)顯示，旗下子公司超過(guò)一半在虧損，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑，總營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降。此外，奔朗新材預(yù)計(jì)其2022年全年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7億元-7.3億元，同比下降5.58%-9.46%；歸母凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)元-6.2萬(wàn)元，同比下降28.57%-30.88%。

原第一大股東“淡出”

按照新近招股書(shū)顯示，奔朗新材董事長(zhǎng)尹育航在源常壹東和海沃眾遠(yuǎn)持有股份76.60萬(wàn)股，占總股本的0.56%。此外，尹育航直接持有奔朗新材6103.75萬(wàn)股，占總股本的44.75%，為奔朗新材的控股股東及實(shí)際控制人。

此次登陸北交所，奔朗新材擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4547萬(wàn)股，采用超額配售選擇權(quán)后不超過(guò)5229.05萬(wàn)股。發(fā)行后，尹育航的持股比例由44.75%下降到33.56%。

除了尹育航，奔朗新材的股東還有8位自然人股東，分別是龐少機(jī)、黃建起、鮑杰軍、吳桂周、馮紅健、吳躍飛、陶洪亮、楊成，持股比例分別為12.57%、6.01%、5.20%、4.51%、4.51%、4.51%、4.04%、2.75%。

這8人加上尹育航有一個(gè)共同的特點(diǎn)，曾是科達(dá)機(jī)電的員工及高管，科達(dá)機(jī)電現(xiàn)更名為科達(dá)制造。

事實(shí)上，早在2012年，奔朗新材打算登陸深交所創(chuàng)業(yè)板時(shí)，就已爆出被科達(dá)制造“包養(yǎng)”。據(jù)當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道，奔朗新材除了股東多數(shù)來(lái)自科達(dá)制造外，科達(dá)制造也曾是奔朗新材的第三大客戶。此外，奔朗新材大客戶也與科達(dá)制造高度重合。

此次登陸北交所，奔朗新材的大客戶已經(jīng)不見(jiàn)科達(dá)制造的身影。但股東還是多數(shù)來(lái)自科達(dá)制造。其中，少了一個(gè)較為“重要”的人物：盧勤。盧勤曾是奔朗新材的第一大股東，也曾是科達(dá)制造的董事長(zhǎng)。

據(jù)了解，2000年時(shí)，盧勤曾持有奔朗新材28.07%股份，2002年持股比例達(dá)到了30.18%。2006年，盧勤將所持股份轉(zhuǎn)讓給尹育航，彼時(shí)盧勤持股比例下降到7.16%。到2012年，也就是奔朗新材登陸深交所那年，盧勤將7.16%股份對(duì)外轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓后不再持有發(fā)行人股份。

也是因?yàn)榇舜无D(zhuǎn)讓?zhuān)蔀榱吮祭市虏臅壕廔PO的主要原因之一，而這一暫緩便是10年。盧勤的最后股權(quán)轉(zhuǎn)讓并沒(méi)有表明轉(zhuǎn)讓給誰(shuí)，轉(zhuǎn)讓后是否代持股權(quán)？

在奔朗新材的最新招股書(shū)中，除了9位自然人股東、兩個(gè)員工持股平臺(tái)，還有一個(gè)“其他股東”，持股比例為8.11%。

子公司超過(guò)一半在虧損

奔朗新材是一家專(zhuān)注于超硬材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)。

2022年上半年，奔朗新材的營(yíng)業(yè)收入為3.65億元，同比下降10.95%；歸母凈利潤(rùn)為3657.01萬(wàn)元，同比下降43.62%；扣非凈利潤(rùn)為3506.69萬(wàn)元，同比下降44.3%。

據(jù)了解，奔朗新材產(chǎn)品銷(xiāo)往巴西、印度、孟加拉等60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，由于產(chǎn)品多銷(xiāo)往海外，奔朗新材的大客戶也多在海外。

招股書(shū)顯示，2019-2022年上半年，奔朗新材對(duì)前五大客戶的銷(xiāo)售收入分別為1.25億元、1.58億元、2.40億元、7463.37萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為20.85%、26.37%、31.09%、20.43%。

在前五大客戶中，2019和2020年全部為國(guó)外企業(yè)，2021僅有一家國(guó)內(nèi)企業(yè)湖南航天磁電有限責(zé)任公司，2022年上半年有兩家國(guó)內(nèi)企業(yè)：江西華碩陶瓷集團(tuán)有限公司、湖南航天磁電有限責(zé)任公司。

另外，海外收入在奔朗新材的總收入中占比較高。招股書(shū)顯示，2019-2022年上半年，奔朗新材產(chǎn)品外銷(xiāo)收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為50.95%、59.30%、64.46%和53.05%。

奔朗新材外銷(xiāo)收入占比在2020和2021年增長(zhǎng)明顯，同期的營(yíng)收也在增長(zhǎng)。奔朗新材表示，收入增長(zhǎng)較快主要來(lái)自巴西市場(chǎng)收入的增長(zhǎng)。而在2022年上半年，外銷(xiāo)收入占比開(kāi)始下滑，這與巴西市場(chǎng)需求回落不無(wú)關(guān)系。

此外，奔朗新材凈利潤(rùn)的下滑或與子公司虧損有關(guān)。根據(jù)招股書(shū)披露，奔朗新材公布了13家子公司業(yè)績(jī)，其中有9家子公司虧損。這9家子公司分別為江西奔朗、湖南奔朗、泉州奔朗、江門(mén)奔朗、奔朗創(chuàng)盈、奔朗開(kāi)發(fā)、科瑞精密、朗旗科技、奔朗先材，凈利潤(rùn)分別虧損98.78萬(wàn)元、430.92萬(wàn)元、42.47萬(wàn)元、228.07萬(wàn)元、7.95萬(wàn)元、7.98萬(wàn)元、53.93萬(wàn)元、23.45萬(wàn)元、2.09萬(wàn)元，合計(jì)虧損895.64萬(wàn)元。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑

據(jù)了解，奔朗新材產(chǎn)品中直接材料成本占比較高，其主要原材料中人造金剛石、稀土永磁材料等價(jià)格總體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。原材料價(jià)格上漲增加了成本，進(jìn)而擠壓了利潤(rùn)空間。

不過(guò)，從近三年來(lái)看，整體毛利率在小幅上升。招股書(shū)顯示，2019-2021年，奔朗新材主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為39.07%、43.43%、44.35%，2022年上半年毛利率為32%。

據(jù)了解，奔朗新材主營(yíng)業(yè)務(wù)為樹(shù)脂結(jié)合劑金剛石工具和金屬結(jié)合劑金剛石工具。2019-2022年上半年，樹(shù)脂結(jié)合劑金剛石工具營(yíng)收為1.79億元、2.21億元、3.21億元、1.23億元，金屬結(jié)合劑金剛石工具營(yíng)收為1.50億元、1.29億元、1.66億元、8782.04萬(wàn)元。

從毛利率來(lái)看，2019-2022年上半年，樹(shù)脂結(jié)合劑金剛石工具毛利率為65.4%、69.28%、68%、50.7%，金屬結(jié)合劑金剛石工具毛利率為46.87%、45.56%、46.87%、37.49%。

對(duì)于兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率下滑，奔朗新材在招股書(shū)中表示，受巴西市場(chǎng)需求回落和原材料價(jià)格上漲等多方面的影響。

雖然利潤(rùn)空間有所收縮，但是作為支持奔朗新材主要收入的金剛石業(yè)務(wù)，奔朗新材仍在重點(diǎn)發(fā)力。據(jù)了解，奔朗新材本次發(fā)行擬募集資金3.53億元，其中2.7億元用于高性能金剛石工具智能制造新建項(xiàng)目。

另外，奔朗新材銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用所占營(yíng)業(yè)成本比重也較大，對(duì)于毛利率也產(chǎn)生影響。在2019-2022年上半年奔朗新材銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的總額分別為1.72億元、1.77億元、2.14億元和6773.82萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的比重為47.25%、50.72%、49.42%、27.31%。

上市公司的管理費(fèi)用中一般包含企業(yè)的法律訴訟費(fèi)。根據(jù)企業(yè)查查顯示，奔朗新材鞏涉司法案件74件，作為原告的比例為71.62%，案由多以買(mǎi)賣(mài)合同糾紛居多。

此外，奔朗新材還有裁判文書(shū)記錄91條，案件總金額為3134.04萬(wàn)元，奔朗新材身份為原告/上訴人的涉案金額為2992.77萬(wàn)元，涉案案由為買(mǎi)賣(mài)合同糾紛的案件最多。

關(guān)鍵詞： 年上半年 金剛石工具 同比下降